A.Welke achtergrond literatuur gebruiken jullie, wat zijn de 5 belangrijkste boeken
1. Intelligent Investor
2. Leer Beleggen als Warren Buffett
3. Templeton's Way with Money
4. Bedrijfseconomie voor het hbo Edward van Balen, Arco Verolme
5. De volgende boek die ik ga lezen
B. Welke websites volgen jullie
- https://www.berkshirehathaway.com/letters/letters.html
- https://www.fool.com/
www.Morningstar.com
www.gurufocus.com
Google Sheets! https://support.google.com/docs/answer/3093281?hl=nl
Mijn collega's gebruiken andere nieuwsdiensten maar ik weet niet precies welke (ik wil niet in hetzelfde filter bubble zitten)
C. Hoe beoordeel je goed management
Lees oude jaarverslagen van 5 jaar terug en kijk wat ze gedaan hebben. Letters to Shareholders. Proxy lezen. Waar komt het geld vandaad, waar gaat het naar toe? etc etc etc
D. Hoe komen jullie gestructureerd aan informatie om de markt de beoordelen voor een bedrijf?
Doe we te weinig TAM analyse etc
E. Hoe vaak doe je een herijking op de storyline
Per kwartaal cijfermatig. Kwalitatief als iets verandert.
F. Sluiten jullie ook marktsegmenten uit? B.v. Financials of onroerend goed.
Banken sluiten we uit: risk of ruin. Tabaksproducenten.
G. Small caps vs. large caps, size hurts return?
Veel large caps genieten van schaalvoordelen. Een trend kan heel lang doorgaan.
H. Analyse portefeuillle zonder big tech
Doen we niet.
I. Wat is het moment om een aandeel uit de portfolio te doen; intrinsiek vs. koers
Gaat in stapjes. Turtle Creek Canada portfolio optimization:
J. Wat zijn andere overwegingen om te verkopen
Disruption door nieuwe business model (afnemende omzet en/of winst / aantal klanten), cultuur verandering, betere opties elders
K. Hoe investeren als het bloed door de straten loopt, waar is jullie liquiditeit, wellicht weinig nieuwe deelnemers als de beurs laag staat?
ValueMachinesFund zelf is 100% aandelen, 0% cash. Hendrik Oude Nijhuis zegt je kan de markt niet timen: “Far more money has been lost by investors in preparing for corrections, or anticipating corrections, than has been lost in the corrections themselves.” Peter Lynch
John B. - > Sir John Templeton program: https://sinaas.blogspot.com/2023/12/warren-buffett-said-be-fearful-when.html
L. Wat is de minimum marktkapitalisatie voor jullie, wat is de rol van small caps, how small
Geen minimum
M. Contacten met andere funds of brokers, waar doen jullie kennis op
Benchmarken tegen Turtle Creek, Rob Vinall, een aantal prive beleggers, app groep
N. Hoe regelmatig update je de aandeelstory, verwerking;any news over het bedrijf
De story om de 5 tot 10 jaar opnieuw in www.ValueSelections.nl dat is het universum van ValueMachinesFund
O. Selectieproces? Welke paketten of sites gebruiken jullie
Sites van Hendrik en Björn. Stock screeners zoals www.aaii.com Vragen van klanten. Bezoek aan Omaha en pitches van Duitse beleggers daar.
P. Wat zijn de uitgesloten categorieën; kapitaal intensief (van Vopak is wel een analyse gemaakt) of banken? Wat nog meer
Pharma hebben we geen verstand van. Soms kan een "uitvinder" heel succesvol zijn in een kapitaal intensief branche: https://www.amazon.com/Railroader-Unfiltered-Controversy-Four-Time-Harrison/dp/1989025048
Q. Buffett was in zijn beginjaren agressiever om van 0 naar 25 m te gaan. Het is makkelijker van 25m naar 110b te gaan.
Ja
R. Hoeveel tijd besteden jullie gemiddeld aan een analyse, is het een 1 man job of gezamenlijk of vergelijken jullie Uitkomsten en beslissen dan.
3 aandelen per maand voor ValueSelections (minder dan 1 per week). Vaak een update van bestaande bedrijf.
We werken zelfstandig niet op een kantoor. Björn Kijl en Hendrik Oude Nijhuis managen ValuePortfolio en dat zijn de aandelen voor ValueMachinesFund. John denkt af en toe mee, maar is niet Investment Officer.
S. Hebben jullie een (gestructureerd) proces voor aan- en verkopen. Is dit veranderd in de loop van de tije en waarin? We hadden 1x maand transacties en overleg over position sizing. Daarbij is nu halverwege de maand herbalanceren bij gekomen in 2024. 2 trades per maand: low frequency traders.
Max 20-25 aandelen. Max 15% in een aandeel. Min 2% (in principe). Zie Portefeuille Optimalisatie
T. Wat is een model score van 2?
Geen idee.
U. Is de strategie of selectie nu anders dan in het verleden, zie aan en verkooplijsten, ook groei vs. value
Ja meer kwaliteit dan cigar butts. "Style drift" in de toekomst is wel een gevaar. Index huggen na een goede start is heel verleidelijk.
V. Learning, wat is het proces om jezelf te verbeteren; reality vs. investment thesis
Logboek bijhouden, vergelijken met oude ValueSelections, benchmark tegen goede concurrenten over periode van 7 jaar.
W. Houden jullie een score bij van succes en wat beter kan en wijzigt dit in de loop van de tijd.
John: dagboek met dagelijks checklist / lifechart en https://aleteia.org/2014/12/23/st-thomas-mores-prayer-for-good-humor/
X. Stoer om heel transparant te zijn, geeft veel vertrouwen, maar geeft ook zicht op prestaties verleden,
wat is het oordeel hierover?
? Streven is om meer "inner scorecard" dan "outer scorecard" gedreven te zijn.
Y. Kijken jullie naar andere investors, wat zij hebben in hun portfolio. Welke investors?
Niet teveel. Het belangrijk om tijd te hebben om jaarverslagen en boeken van ondernemers zelf te lezen en niet teveel uit tweede hand lezen.
Z. ?
Ship of Theseus denkwijze is belangrijk: welke plank moeten we vervangen? We denken nog te weinig zoals Peter Lynch in termen van levensfase van een bedrijf: https://sinaas.blogspot.com/2023/02/peter-lynch-learn-to-earn-lives-of.html
No comments:
Post a Comment