Monday, April 13, 2099

Valuation of all stocks listed in Holland AEX All Share AAX: Benjamin Graham Defensive Investor method

Warren Buffett: "Well, start with the A’s." https://live.euronext.com/en/product/indices/NL0000249100-XAMS#index-composition

Click on the companies below for Graham Evaluation:

Aalberts Industries 2023
ABN AMRO 2023
Ahold Delhaize 2023 
Accsys Technologies 2024
Adux: French holding company, no English or Dutch info? https://www.adux.com/en/investors/
Allfunds Group PLC
Alumexx 2022 (voorheen Phelix, Inverko, Newconomy)
Bever Holding 2022 
Boussard & Gavaudan Holding Ltd. An expensive hedge fund.
CVC Capital Partners PLC
DGB Group 2022 
DSM-Firmenich 2022
Global InterConnection Group Ltd
New Amsterdam Invest NV
Nepi Rockcastle NV

Accell Group 2020  taken private at EUR 58 in 2022, great price for shareholders. 
Altice 2020 end of December 2020
Apollo Alternative Assets 2019  delisted on December 28, 2020 and liquidated.
Batenburg Techniek: Taken off the stock exchange for 46 Euros by van Puijenbroek family. Good price for investors:  http://sinaas.blogspot.com/2018/08/batenburg-techniek-graham-valuation.html
BinckBank 2019 Saxobank
Beter Bed Holding 2021 bought for EUR 5,74 per share
Boskalis Westminster Koninklijke 2021 bought in 2022 by HAL Trust for EUR 33 per share
Brill, Koninklijke 2022 private after more than 100 years 2023.
Curetis 2019 traded May 2020 for EUR 0,29
DPA Groep N.V. 2022
Esperite: 2018 Stem Cell Bank losing money, selling shares. Price recently fell from 3 to 0,25
oktober 2019 falliet, koers: 0,046 geen handel.
GeoJunxion formerly AND 2023 EUR 1,1 distribution
Hunter Douglas 2021 bought for EUR 175
K. VolkerWessels 2019 taken private (again) in 2020 
Lucas Bols 2022 2023 Nolet buyout EUR 18 at Graham Value
SnowWorld 2023 private at EUR 10,50
Yatra Capital 2020

Other countries:

Thoughts on share prices: Peter Lynch and Nick Kraakman https://www.valuespreadsheet.com/blog/dangerous-sayings-about-stock-prices

Thursday, November 07, 2024

Adyen stock price and Graham value

Log scale


SECTOR: FAIL Adyen is in the Financial sector?, which is one sector that this methodology avoids. Technology and financial stocks were considered too risky to invest in when this methodology was published even decades ago. 

SALES: PASS The investor must select companies of "adequate size". This includes companies with annual sales greater than 260 million Euros. Adyen's revenue  2 billion current year, passes this test.

CURRENT RATIO: 
PASS FAIL The current ratio must be greater than or equal to 2. Companies that meet this criterion are typically financially secure and defensive. Adyen Current Assets EUR 9 551 / EUR 6 319 Current Liabilities = 1,5  is good but less than 2. 

LONG-TERM DEBT IN RELATION TO NET CURRENT ASSETS: 
 PASS Long-term debt must not exceed net current assets. Companies that meet this criterion display one of the attributes of a financially secure organization. Adyen has Current Assets of EUR 3 232 and Long-Term Debt is EUR 180 It easily passes this test. 

LONG-TERM EPS GROWTH: 
PASS Companies must increase their EPS by at least 30% over a ten-year period and EPS must not have been negative for any year within the last 5 years. EPS for Adyen have increased 70-fold over the past 10 years. 

EARNINGS YIELD: 
FAIL The Earnings/Price (inverse P/E) %, based on the lesser of the current Earnings Yield or the Yield using average earnings over the last 3 fiscal years, must be "acceptable", which this methodology states is greater than 6,5%. Stocks with higher earnings yields are more defensive by nature. Adyen's E/P of 2% based on this year's earnings fails this test.

Graham Number value: FAIL The Price/Book ratio must also be reasonable. That is the Graham number value must be greater than the market price. Adyen has a Graham number of (15 x €24 EPS x 1,5 x €115 Book Value) = €250 The stock price is EUR 1 300,-

DIVIDENDAdyen does not pay a dividend. 

Note from 2023 "The company is growing in the US and has room for growth in Japan etc.  An interesting development in the USA is FedNow lowering payment costs and making payments instant. I don't know what that means for Adyen."

Sanity Check:

EUR 1 300 Stock Price / 15 (Price / Earnings Ratio) = EUR 86 EPS "needed" 3x today's earnings

Conclusion: Good balance sheet and growth. Not for the Graham Defensive investor at this price. 
 

Tuesday, November 05, 2024

Aegon stock price and estimated value decreasing over time



SECTOR: FAIL AEGON is in the Financial sector, which is one sector that this methodology avoids. Technology and financial stocks were considered too risky to invest in when this methodology was published even decades ago. Several of Graham's criteria, like the Current Ratio and Debt to Current Assets, do not apply to financial companies. As a result, the company will not be able to pass this methodology, although we will include the remainder of the analysis for informational purposes.

SALES: PASS The investor must select companies of "adequate size". This includes companies with annual sales greater than 260 million Euros. AEGON's revenue 29 billion, passes this test.

CURRENT RATIO: FAIL The current ratio must be greater than or equal to 2. Companies that meet this criterion are typically financially secure and defensive. AEGON is a financial stock so the current ratio analysis cannot be applied and this criterion cannot be evaluated.

LONG-TERM DEBT IN RELATION TO NET CURRENT ASSETS: FAIL Long-term debt must not exceed net current assets. Companies that meet this criterion display one of the attributes of a financially secure organization. AEGON is a financial stock so this variable is not applicable and this criterion cannot be evaluated.

LONG-TERM EPS GROWTH: FAIL Companies must increase their EPS by at least 30% over a ten-year period and EPS must not have been negative for any year within the last 5 years. EPS for AEGON were recently negative and thus fails this test.

EARNINGS YIELD: 
FAIL The Earnings/Price (inverse P/E) %, based on the lesser of the current Earnings Yield or the Yield using average earnings over the last 3 fiscal years, must be "acceptable", which this methodology states is greater than 6,5%. Stocks with higher earnings yields are more defensive by nature. AEGON's E/P of 0% based on last year's earnings fails this test.

Graham Number value: FAIL The Price/Book ratio must also be reasonable. That is the Graham number value must be greater than the market price. AEGON has a Graham number of (15 x €0,14 EPS x €5 Book Value) = €4

DIVIDEND: AEGON dividend 0,26/5,86 = 4,4%.

Note 2023

Saturday, February 11, 2023

Aegon

Sold NL business to a.s.r. 

Too difficult pile now. 


Monday, April 12, 2021

Aegon

Aegon seems cheap, but I don't understand it. I wonder why they don't buy back more shares (at this low price) rather than paying dividends? 

Wednesday, October 30, 2024

Medicijnen "zo nodig" bij bipolaire gevoeligheid

Website logo
Ansgar John Brenninkmeijer.
Ansgar John Brenninkmeijer.Beeld Patrick Post

Hoe Ansgar Brenninkmeijer zonder pillen zijn bipolaire stoornis onder controle houdt

De meeste mensen met een bipolaire stoornis blijken geen medicatie te slikken en proberen zo goed mogelijk te leven met de terugkerende depressies en manieën. Ondernemer Ansgar John Brenninkmeijer legt uit hoe hij dat doet.

Als ondernemer Ansgar John Brenninkmeijer (54) zijn bezoek door zijn huis in de Amsterdamse Jordaan gidst, houdt hij halt bij een kleine inloopgarderobe waar hij naar de jas vraagt. Hier wijst de CEO van een beleggingsfonds en telg van de C&A-familie op een speciaal klokje aan de muur. Onder het open, goudkleurige uurwerk staat een glazen bakje dat voor de helft gevuld is met muntgeld. “Het is het enige klokje ter wereld dat geld maakt.”

In het twee uur durende gesprek dat volgt, draait het niet om aandelen, rendement of beurskoersen. Maar om de vraag: hoe te leven met een bipolaire stoornis? Met de terugkerende depressies en manieën, die zo kenmerkend zijn voor deze aandoening. Met de dagen, soms weken, waarin Brenninkmeijer zich manisch voelt, uitgelaten en ontremd, waarin hij weinig slaapt en waarin het gevaar van zelfoverschatting en ontregeling op de loer ligt.

Hoe slaagt hij erin om een bloeiend sociaal en professioneel leven te leiden? En vooral: hoe lukt hem dat zonder dagelijkse medicatie? Hij neemt alleen pillen als het uit de hand loopt, wat één à twee keer per jaar gebeurt.

Niet als een zombie leven

Brenninkmeijer is niet de enige die zijn eigen plan trekt. Uit het omvangrijke bevolkingsonderzoek Nemesis 3, dat het Trimbos Instituut in december 2022 presenteerde, blijkt dat zes op de tien mensen met een bipolaire stoornis de medicijnen links laten liggen. Dat terwijl de aandoening te boek staat als een ernstige psychiatrische stoornis, die diep ingrijpt in het dagelijks leven van patiënten, maar ook van naasten en familieleden.

In de landelijke richtlijn wordt medicatie daarom sterk aangeraden, zegt Annemieke Dols, psychiater en onderzoeker aan het Utrecht UMC. “Dan moet je denken aan stemmingsstabilisatoren, die de pieken en dalen wegnemen, zoals antipsychotica, lithium of anti-epileptica.”

Dols kent patiënten die dankzij lithium hun leven weer op de rit kregen, maar dat geldt lang niet voor iedereen. “Sommigen hebben het gevoel dat ze onder een stolp leven en klagen over afgevlakte emoties. En als je dan ook nog last hebt van bijwerkingen en vaak terugvalt in een depressie, dan maak je op zeker moment de balans op.”

Brenninkmeijer stopte met de stemmingsstabilisatoren in overleg met zijn psychiater, zegt hij. “Ik wilde vreugde en verdriet in alle intensiteit beleven, en niet als een zombie door het leven gaan.”

Leefregels opstellen

De eerste manie trof hem op zijn 27ste, toen hij als bedrijfskundestudent een speech mocht houden voor de raad van bestuur van C&A Europe. Om een indruk te geven hoe dat eraan toeging, zoekt hij op zijn telefoon naar een beroemd filmpje van een presentatie van een gemeenteraadslid in Ohio.

Op het scherm kijkt een man met een agressief-priemende blik de zaal in, ijsbeert onophoudelijk om het spreekgestoelte, en briest met overslaande stem naar het publiek. “Zo ongeveer sprak ik ook de raad van bestuur toe. Ik voelde me manisch en kon niet stilstaan. Ik draaide snel en luidruchtig mijn verhaal af, wat pressure to speech wordt genoemd, een bekend symptoom.”

Niet lang daarna namen bezorgde familieleden in Duitsland hem mee naar de beroemde Universitäre Psychiatrische Kliniken in Bazel, “waar ook prins Claus ooit is opgenomen”. Brenninkmeijer verbleef er vier weken. Hij weigerde lithium (“gif voor je lever en nieren”) en accepteerde een anti-epilepticum. Het middel kon niet voorkomen dat hij maandenlang wegzonk in een depressie. Hij besloot samen met zijn psychiater met de medicatie te stoppen en sprak af om één keer per jaar op controle te komen.

Veel patiënten verlangen naar een leven waarin ze zich minder afhankelijk voelen van de medicatie, zich minder patiënt voelen. Dat kwam aan het licht in een wetenschappelijke studie, waarin Dols zich samen met collega Alexandra Beunders afvraagt wie de ‘stoppers’ eigenlijk zijn. De meesten zijn niet in beeld bij de ggz.

Uit interviews met 58 vijftigplussers die minstens vijf jaar geen medicatie hebben geslikt, blijkt opvallend genoeg dat het niet degenen zijn met de lichtste klachten. “Integendeel, ze hebben hun eerste depressies en manieën op jongere leeftijd, ze zijn vaker opgenomen en rapporteren vaker een jeugdtrauma.”

Toch lukt het menigeen om een bevredigend leven te leiden, en dat komt door de manier waarop ze met de ziekte omgaan, de zogeheten copingstijl, zegt Dols. Een nog niet gepubliceerde vervolgstudie toont dat ze problemen niet uit de weg gaan maar actief zoeken naar oplossingen. Ze maken een plan, zorgen voor structuur en stellen leefregels op.”

Hemden strijken helpt

Brenninkmeijer geeft een inkijkje in zijn life charts, waarin hij als een boekhouder zijn dagelijks leven registreert. Hij toont velletjes papier waarop hij bijhoudt hoeveel hij slaapt, drinkt, weegt en traint. “Aan de hand van deze charts kan ik zien hoe het met me gaat, waar ik op moet letten. Het voorkomt dat ik mezelf voor de gek houd. Alleen al het feit dat ik elke dag iets heb ingevuld zegt iets over mijn stemming, over hoe stabiel ik op dat moment ben.”

Ook heeft hij zichzelf getraind om onderscheid te maken tussen gevoelens en gedrag. “Om een voorbeeld te geven, als ik me manisch voel, dan heb ik de neiging om iedereen die ik in de stad tegenkom, aan te spreken. Dat wil ik niet. Ik heb geleerd om mezelf te beheersen, om niet aan die impuls toe te geven. Hiervoor heb ik een workshop gevolgd van publicist en ervaringsdeskundige Tom Wootton, bekend van het boek Bipolar in order.”

Om zich te bedwingen maakt Brenninkmeijer ook gebruik van trucjes. “Tijdens een webinar dat ik gisteren presenteerde, op een dag dat ik me manisch voelde, gebruikte ik een zandloper om anderen te laten uitpraten. Ik bijt dan op m’n tong totdat die helemaal doorgelopen is. Dat helpt.”

Daarnaast houdt hij zich aan enkele leefregels, onder meer om zich te beschermen tegen een ongebreidelde werklust. “Ik werk in principe niet op zondag, niet na tien uur ’s avonds en niet vóór zeven uur ’s ochtends. Vanochtend was ik om 5.00 uur wakker. Ik heb toen tot vijfhonderd geteld om niet meteen aan het mailen te slaan. Hemden strijken of andere saaie dingen in huis doen, helpt ook.”

Brenninkmeijer vindt dat de discussie over medicatie in bipolaire kringen te zwart-wit wordt gevoerd. Zelf neemt hij wél medicatie op de momenten dat het nodig is, zegt hij. “Ik pleit ervoor dat psychiaters een officieel protocol opstellen voor dit soort noodsituaties, voor incidenteel gebruik van medicijnen. Welk middel is het meest geschikt, en in welke dosis? Daar zouden veel mensen met bipolaire stoornissen bij gebaat zijn.”

Je vrouw moet niet je verpleger worden

Met het interview wil Brenninkmeijer een lans breken voor iedereen die leeft met een bipolaire stoornis. Als geslaagd zakenman en lid van een van de rijkste families van Nederland wil hij iets doen aan het stigma, waar patiënten in het leven van alledag zo ontzettend veel last van hebben.

Hij zelf ook. Ooit is zelfs een sollicitatieprocedure afgebroken vanwege zijn diagnose, bij C&A nota bene. Iemand bij personeelszaken had op de valreep aan de bel getrokken over zijn bipolaire stoornis. “Ik kreeg te horen dat ik niet geschikt was om te werken. Ik kon misschien beter een hobby zoeken, een muziekinstrument bespelen. Het speelde zich twintig jaar geleden af, in een iets andere tijd, maar toch.”

Een paar jaar geleden heeft hij zich aangemeld bij de Bipolar Social Club, die is opgericht door de Amerikaanse miljardair en tech-ondernemer Paul English. Op zijn telefoon laat Brenninkmeijer een afbeelding van zijn T-shirt zien, met daarop de naam van de club. “Ik voelde me er eerst ongemakkelijk bij om het te dragen, maar nu heb ik er geen moeite meer mee.”

Zijn vrouw kent hem goed, op sommige momenten beter dan hij zichzelf. “Ze kan in mijn blik zien hoe het met me gaat. Of ik me manisch voel of niet. Daarin schuilt tegelijk een gevaar. Dat je vrouw meer en meer je verpleger wordt, of dat artsen haar in die rol duwen. “Ik heb een keer een psychiater gehad die steeds met mijn vrouw zat te bellen en samen met haar bepaalde wat goed voor me was. Dat werkt niet.”

Hoe moeilijk is het om bipolair te zijn, als je rijk bent? De symptomen zijn hetzelfde, zegt Brenninkmeijer. “Maar het is voor mij natuurlijk makkelijker om met de ziekte om te gaan dan mensen die moeite hebben om rond te komen. Ik spreek regelmatig Amsterdammers die dakloos zijn. Een vriend van me staat bekend als de Messias, loopt vaak rond met een kroon. Hij had me vorige week uitgenodigd om te lunchen bij het Leger des Heils in Amsterdam-Noord. Zijn leven is een stuk zwaarder dan dat van mij. Ik heb zelf twee liefhebbende ouders gehad, familie die voor me zorgt, interessant werk. Wat wil je nog meer?”

Wie is Ansgar John Brenninkmeijer?

Als een telg van de vijfde generatie van de C&A-familie groeit Ansgar John Brenninkmeijer op in Montreal, New York en Londen. Na zijn studie bedrijfskunde aan de Erasmus Universiteit Rotterdam start hij zijn loopbaan bij C&A Düsseldorf. Daarna gaat hij zijn eigen weg en werkt hij als manager bij onder meer Ikea en de Hema.

In 2018 richt hij samen met twee compagnons het beleggingsfonds Value Machines Fund op. Ook geeft hij gastcolleges, eerst aan hogeschool Windesheim, nu in een onderwijsproject van de universiteiten van Utrecht, Rotterdam en Eindhoven.

In 2021 raakt Brenninkmeijer in opspraak, als hij tijdens een coronademonstratie op het Museumplein wordt opgepakt door de mobiele eenheid. Op YouTube-beelden is te zien hoe hij van zijn fiets wordt getrokken en, eenmaal op de grond, klappen krijgt van de ME. Het OM eiste vrijspraak, aldus Het Parool, maar de politierechter veroordeelt hem toch tot vier dagen cel en een werkstraf. Brenninkmeijer is in hoger beroep gegaan; de rechtszaak staat gepland voor 2025.

Lees ook:

Muzikant Mike Boddé blijkt bipolair: ‘Als geen pil meer helpt, ga ik onbeperkt spareribs eten’

Muzikant en theatermaker Mike Boddé weet sinds een jaar dat hij bipolair is. Hij schreef er een boek over, Poolreiziger. Vaak voelt hij zich als een op het land belande vis.

Bij bijna alle Amerikaanse presidenten zat wel een steekje los

Bipolair, lijdend aan een angststoornis, beschuldigd van dementie (door tegenstanders, dat wel), en dan hebben we het pas over de eerste drie presidenten van het land.